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（一）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

公司是基于移動互聯(lián)網(wǎng)的女性生活服務(wù)提供商，公司以女性經(jīng)期管理為切入點(diǎn)，不斷挖掘女性用戶需求，持續(xù)開發(fā)并運(yùn)營圍繞女性生活的各類移動應(yīng)用產(chǎn)品。受益于互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，發(fā)行人的業(yè)務(wù)規(guī)模和用戶規(guī)模不斷擴(kuò)大。鑒于影響互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的相關(guān)技術(shù)處于快速發(fā)展的階段，發(fā)行人業(yè)務(wù)開展所需的技術(shù)也不可避免地需要進(jìn)行變革和創(chuàng)新。如果公司對行業(yè)理解偏差，進(jìn)行的科技創(chuàng)新和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新無法獲得市場認(rèn)可，將對公司未來的持續(xù)經(jīng)營能力、市場競爭力及成長性構(gòu)成負(fù)面影響。

（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）核心技術(shù)泄露的風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的應(yīng)用是公司業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)和動力，在長期業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中積累的核心技術(shù)、專利、軟件著作權(quán)等無形資產(chǎn)是公司的重要資產(chǎn)，也體現(xiàn)了公司的核心競爭力。若公司核心技術(shù)的信息保護(hù)措施或者知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作失效，或由于公司核心技術(shù)人員流失、研發(fā)團(tuán)隊(duì)變動及競爭對手惡意抄襲等因素導(dǎo)致公司核心技術(shù)泄露，則會對公司持續(xù)盈利能力造成不利影響。

（2）技術(shù)人才流失的風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)行業(yè)是人力密集型行業(yè)，擁有優(yōu)秀的人才是公司保持市場競爭力的核心要素。公司自設(shè)立以來，培養(yǎng)、引進(jìn)了大批優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)人才和管理人才，使公司保持了行業(yè)內(nèi)較高的競爭地位。行業(yè)的激烈競爭、行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速發(fā)展，在一定程度上加劇了對互聯(lián)網(wǎng)專業(yè)人才的爭奪，公司面臨人才流失或儲備不足的風(fēng)險(xiǎn)，可能對公司未來業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展構(gòu)成不利影響。

（三）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

（1）經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)

2020年1月以來，新型冠狀病毒引發(fā)的肺炎疫情在全國乃至全球蔓延，國內(nèi)正常經(jīng)濟(jì)活動受到較大影響。公司的終端廣告主中存在較多小微商戶，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差的情況下縮減了市場推廣的投入；另一方面，為了應(yīng)對疫情沖擊，2020年以來部分國內(nèi)頭部媒體降低了廣告售賣的價(jià)格，對發(fā)行人廣告服務(wù)業(yè)務(wù)的經(jīng)營及客戶拓展亦造成了負(fù)面影響。若疫情造成的影響持續(xù)存在，將對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績造成較大的負(fù)面影響，甚至可能會導(dǎo)致公司出現(xiàn)上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤同比大幅下降的情形，特別提醒投資者注意該風(fēng)險(xiǎn)因素。

（2）電商平臺依賴的風(fēng)險(xiǎn)

公司所提供的電商推廣及返利導(dǎo)購服務(wù)主要通過淘寶、天貓、京東、拼多多等大型電商平臺的推廣聯(lián)盟開展，其中報(bào)告期內(nèi)來自阿里巴巴旗下推廣聯(lián)盟阿里媽媽的傭金收入占公司電商服務(wù)業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.41%、95.29%、89.08%。該等平臺在電子商務(wù)領(lǐng)域的市場占有率高，在產(chǎn)業(yè)鏈中處于相對優(yōu)勢地位。

若電商平臺調(diào)整收益分成或技術(shù)服務(wù)費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，將可能對包括公司在內(nèi)的服務(wù)提供商的經(jīng)營業(yè)績造成較大不利影響。同時(shí)，若電商平臺因經(jīng)營不善導(dǎo)致商家數(shù)量銳減或商家降低推廣傭金預(yù)算，亦將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

（3）廣告服務(wù)業(yè)務(wù)開展的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人在報(bào)告期內(nèi)的廣告服務(wù)收入占比分別為43.27%、69.69%和60.13%。盡管公司采用多種技術(shù)手段提高廣告內(nèi)容的精準(zhǔn)度及與用戶閱讀內(nèi)容的融合度，但仍可能會影響用戶體驗(yàn)而出現(xiàn)用戶流失，用戶的減少又會進(jìn)一步降低廣告投放價(jià)值，從而對發(fā)行人廣告服務(wù)的收入產(chǎn)生不良影響。另外，若發(fā)行人無法及時(shí)捕捉到用戶的偏好變化，使得廣告投放內(nèi)容與用戶消費(fèi)習(xí)慣或興趣不匹配，也會影響用戶對公司產(chǎn)品的喜愛和依賴，導(dǎo)致用戶使用頻率的下降，從而影響發(fā)行人產(chǎn)品的市場地位和整體的盈利能力。