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耐用消費(fèi)品龍頭的業(yè)績(jī)?cè)龇鼮檠该汀?/p>

今年前三季度，小天鵝總營(yíng)收為159.77億，同比上漲32.53%；凈利潤(rùn)達(dá)到11.43億，同比增加25.18%。

老板電器前三季度總營(yíng)收為49.88億，同比上漲25.15%，凈利潤(rùn)為9.6億，同比大漲36.95%。

小天鵝和老板電器的利潤(rùn)增長(zhǎng)含金量實(shí)際上比過去幾年更高。去年底以來(lái)，大宗商品價(jià)格維持在高位，兩家公司均面臨原材料成本上升的壓力。由于終端產(chǎn)品價(jià)格提價(jià)需要一定時(shí)間，成本和終端價(jià)格上漲具有幾個(gè)月的時(shí)間差。而財(cái)報(bào)顯示出，小天鵝和老板電器在今年已經(jīng)完成了產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整，整體售價(jià)有所上漲。這意味著，如果明年大宗商品價(jià)格維持現(xiàn)狀，甚或有所回調(diào)，未來(lái)幾年小天鵝和老板電器有很大概率上演毛利率提升，利潤(rùn)增幅超越營(yíng)收增幅的狀況。

除了企業(yè)自身內(nèi)部調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)力的問題，前幾年業(yè)績(jī)承壓的消費(fèi)巨頭利潤(rùn)回升，與整體消費(fèi)市場(chǎng)回暖有一定的關(guān)系。

以方便面為例。據(jù)中國(guó)方便食品行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年上半年，國(guó)內(nèi)方便面銷量近年來(lái)首次止跌，銷售額甚至出現(xiàn)上漲，同比增長(zhǎng)4%。這終結(jié)了方便面行業(yè)連續(xù)5年下滑的局面。統(tǒng)計(jì)顯示：2016年中國(guó)方便面需求量為385.2億份，與2013年相比下跌了77億份，跌幅高達(dá)16.6%。

行業(yè)集中度提升：消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)贏著通吃趨勢(shì)加劇

除了持續(xù)下滑帶來(lái)的自然反彈動(dòng)力之外，消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng)相當(dāng)明顯。

方便面銷量的止跌回升，是行業(yè)巨頭不斷進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)的結(jié)果。以康師傅為例，其于2010年推出第一款高端方便面“黑白胡椒”系列，在不到兩年的時(shí)間里，其在整個(gè)高端方便面市場(chǎng)已經(jīng)獲得了32%的市場(chǎng)份額。

今年上半年，康師傅高端方便面銷售同比暴漲94%，中低端產(chǎn)品則繼續(xù)承壓。中金公司研報(bào)稱，由于消費(fèi)者多通過現(xiàn)代渠道購(gòu)買高端方便面產(chǎn)品，康師傅的高端方便面產(chǎn)品在公司通過現(xiàn)代渠道實(shí)現(xiàn)的方便面整體銷售中所占比重已經(jīng)達(dá)到30%。

乳制品行業(yè)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)也極其明顯。近年來(lái)，越來(lái)越多的創(chuàng)新乳品品類，快速響應(yīng)并滿足了消費(fèi)升級(jí)需求。伊利在財(cái)報(bào)中稱，2017年，其對(duì)安慕希常溫酸奶進(jìn)行了包裝和口味的創(chuàng)新升級(jí)，并推出升級(jí)版配方奶粉、冰淇淋等，這些新品已在市場(chǎng)上熱銷，產(chǎn)品創(chuàng)新能力正驅(qū)動(dòng)著整體業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。

據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，新型乳酸菌飲料和酸奶細(xì)分市場(chǎng)的零售額合計(jì)同比增速接近20%，并繼續(xù)保持較快增速。