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三、2018年IPO展望

（一）新股發(fā)行常態(tài)化

2017年全國(guó)金融工作會(huì)議提出“金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職。要增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，積極有序發(fā)展股權(quán)融資，提高直接融資比重。”資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策不會(huì)變，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)鼓勵(lì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)。2017年12月29日，證監(jiān)會(huì)公布47份人大政協(xié)建議提案答復(fù)時(shí)表示，近年來(lái)證監(jiān)會(huì)保持定力，適當(dāng)加快新股發(fā)行節(jié)奏，不斷健全新股發(fā)行常態(tài)化機(jī)制。

（二）發(fā)行審核從嚴(yán)

從新一屆發(fā)審委履職以來(lái)，IPO上會(huì)家數(shù)有所減少，審核家數(shù)從每月50家左右降到目前的每月30家左右，節(jié)奏有所放緩。此外，IPO嚴(yán)審常態(tài)化，不少排隊(duì)中的帶病IPO紛紛撤回申報(bào)資料；另一方面，未受理的擬IPO企業(yè)也逐漸放緩申報(bào)的節(jié)奏。證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)審委和委員的履職行為進(jìn)行360度評(píng)價(jià)，要求健全監(jiān)督制約機(jī)制，堅(jiān)持無(wú)禁區(qū)、全覆蓋、零容忍，終身追責(zé)。因此，新股發(fā)行審核從嚴(yán)趨勢(shì)已經(jīng)形成。

（三）對(duì)保薦機(jī)構(gòu)提出更高的要求

目前不少保薦機(jī)構(gòu)已經(jīng)提高了立項(xiàng)門檻，此前在“中端”環(huán)節(jié)存在的保薦機(jī)構(gòu)盲目搶進(jìn)度、卡位置的做法也已經(jīng)有所改變。正確選擇推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市，切實(shí)發(fā)揮看門人的作用，已成為保薦機(jī)構(gòu)的共識(shí)。

（四）被否企業(yè)仍有機(jī)會(huì)

被否企業(yè)只是暫時(shí)未達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，只要企業(yè)能夠認(rèn)真整改規(guī)范并達(dá)到上市條件，證監(jiān)會(huì)仍歡迎重新申報(bào)。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，二次上會(huì)通過(guò)的可能性還是比較高的。

（五）發(fā)行審核關(guān)注要點(diǎn)

新一屆發(fā)審委審核維度更為全面，特別是財(cái)務(wù)真實(shí)性和內(nèi)控問(wèn)題。企業(yè)需證實(shí)可持續(xù)盈利性同時(shí)挖掘企業(yè)成長(zhǎng)性，也需證實(shí)獨(dú)立性及募投項(xiàng)目的合理性。

主要統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

（一）2017年A股市場(chǎng)融資情況

2017年A股市場(chǎng)累計(jì)融資16907億元，IPO、增發(fā)、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、可交換分別為2301億元、12388億元、163億元、200億元、603億元、1252億元；IPO占比13.61%，高于2014年（7.3%）、2015年（9.8%）、2016年（7.1%）。

2017年IPO企業(yè)共436家，其中滬市主板214家，深市中小板81家、創(chuàng)業(yè)板141家，IPO家數(shù)創(chuàng)歷史新高；累計(jì)募集資金總額2301億元，滬市主板1377億元，深市中小板403億元、創(chuàng)業(yè)板522億元，年度募集資金總額僅低于2010年（4885億元）和2011年（2810億元）。

2017年月均上市36家，其中1月份最多，達(dá)到54家；12月份最少，僅23家。

2017年IPO月均募集資金總額192億元，其中1月份最多，接近300億元；2月份最低，僅135億元。