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（三）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）實(shí)際控制人控制的風(fēng)險(xiǎn)

公司實(shí)際控制人為趙燕女士，其通過華熙昕宇持有公司發(fā)行前股本總額的65.8632%。本次發(fā)行完成后，趙燕女士仍為公司的實(shí)際控制人。雖然公司已經(jīng)建立了較為完善的公司治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制制度，并建立健全了各項(xiàng)規(guī)章制度，上市后還將全面接受投資者和監(jiān)管部門的監(jiān)督；但趙燕女士作為公司實(shí)際控制人仍有可能通過所控制的股份行使表決權(quán)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)決策實(shí)施控制，從而對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)分配等決策產(chǎn)生重大影響，存在使發(fā)行人及中小股東的利益受到不利影響的可能性。

（2）業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來的管理風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)過多年的持續(xù)發(fā)展，公司已經(jīng)積累了一大批管理人才、技術(shù)人才和市場(chǎng)營(yíng)銷人才，并建立了穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)管理體系。但隨著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的不斷拓展、產(chǎn)品數(shù)量的不斷增長(zhǎng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，尤其是本次發(fā)行股票募集資金到位后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加。如何建立更加有效的經(jīng)營(yíng)管理體系，進(jìn)一步完善內(nèi)部控制體系，引進(jìn)和培養(yǎng)管理人才、技術(shù)人才和市場(chǎng)人才將成為公司面臨的重要問題。如果公司經(jīng)營(yíng)管理體系及人力資源統(tǒng)籌能力不能匹配業(yè)務(wù)規(guī)模，未來公司的業(yè)務(wù)發(fā)展將因此受到不利影響。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)

2017年1月，開曼華熙收購(gòu)了Revitacare100%股權(quán)，該交易系非同一控制下的企業(yè)合并，合并成本超過取得的被購(gòu)買方于購(gòu)買日可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的部分確認(rèn)為商譽(yù)。2018年9月，發(fā)行人通過全資子公司收購(gòu)了Revitacare100%股權(quán)，構(gòu)成同一控制下的企業(yè)合并，發(fā)行人按賬面價(jià)值確認(rèn)原有商譽(yù)。2017年末、2018年末，發(fā)行人商譽(yù)賬面價(jià)值分別為7,257.01萬元、7,298.86萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為3.85%、3.52%。公司至少每年對(duì)收購(gòu)形成的商譽(yù)執(zhí)行減值測(cè)試，如果被收購(gòu)公司未來經(jīng)營(yíng)狀況未達(dá)預(yù)期，則發(fā)行人存在商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公司的當(dāng)期盈利水平產(chǎn)生不利影響，提請(qǐng)投資者充分關(guān)注該等商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

（2）匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人客戶遍布美國(guó)、日本、韓國(guó)、歐洲等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，外銷收入持續(xù)增加。2016年度、2017年度和2018年度，發(fā)行人境外銷售收入分別為18,259.96萬元、22,827.95萬元和31,397.40萬元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為25.14%、28.06%和24.92%。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人的出口貿(mào)易主要以美元定價(jià)和結(jié)算。近年來，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)波動(dòng)且存在波幅較大的情況。若人民幣未來持續(xù)大幅升值，可能導(dǎo)致匯兌損失的產(chǎn)生，影響發(fā)行人的盈利水平。

（3）所得稅優(yōu)惠政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司分別于2014年10月31日和2017年12月28日復(fù)審?fù)ㄟ^高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定（證書編號(hào)分別為：GR201437000458和GR201737001211），根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》及《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》的有關(guān)規(guī)定，公司自獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后三年內(nèi)所得稅稅率為15%，故公司在報(bào)告期內(nèi)按15%的優(yōu)惠稅率繳納企業(yè)所得稅。

山東海御于2016年12月15日通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定（證書編號(hào)：GR201637001022），根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》及《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》的有關(guān)規(guī)定，山東海御自獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后三年內(nèi)所得稅稅率為15%，故該公司在報(bào)告期內(nèi)按15%的優(yōu)惠稅率繳納企業(yè)所得稅。

如果未來上述企業(yè)不再被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，則將不能繼續(xù)享受所得稅優(yōu)惠稅率，可能對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。此外，如果未來國(guó)家主管稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)上述所得稅的稅收優(yōu)惠政策作出調(diào)整，也將對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)水平產(chǎn)生一定程度的影響。

（4）毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售情況較為穩(wěn)定，2016-2018年度，發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為77.22%、75.40%和79.94%，處于相對(duì)較高的水平。報(bào)告期內(nèi)，公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶資源、成本控制方面具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率處于較高水平且基本保持穩(wěn)定，但如果未來公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶資源、成本控制等方面發(fā)生較大變動(dòng)，或者行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售價(jià)格下降、成本費(fèi)用提高或客戶的需求發(fā)生較大的變化，公司將面臨主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率無法維持較高水平或下降的風(fēng)險(xiǎn)。